USD/RUB 63,20, EUR/RUB 73,33, BRENT 73,30

[ forum. | bezlim. | вакансии. | фотогалерея. | last. | 3194-У ] MBKcentre.pro    

[ Вернуться на форум ]

Высказывания главы ЦБР Эльвиры Набиуллиной в интервью Рейтер. Ниже представлен полный текст интервью главы Центробанка РФ Эльвиры Набиуллиной: - наибуля - 2018-06-09 05:43:59


Участникам рынка сейчас наиболее интересен инфляционный эффект от ненефтегазового налогового маневра. Вы говорили, что правительство должно скорее найти источники финансирования расходов на 8 триллионов рублей, и что некоторые варианты ЦБР уже просчитывал, о каких вариантах идет речь? Как по-Вашему скажется на инфляции повышение ставки НДС до 20 процентов?

“Мы оценивали действительно разные варианты, те, по которым появлялась какая-то информация, разные сочетания. Учитывая, что министерство финансов сказало, что налог с продаж вводить не будет, все другие варианты дают нам оценку потенциального роста инфляции в пределах 1,5, максимум 2,0 процентных пункта.

Конечно, многое зависит не только от решения по источникам финансирования расходов, но и от того, как эти расходы будут осуществляться, насколько эффективными они будут, насколько быстро позволят повысить потенциальные темпы экономического роста, таким образом, снижая инфляционный эффект.

Много зависит от того, насколько решения, которые будут приняты, будут иметь одноразовый характер, либо будут иметь вторичные эффекты.

Поэтому без определенности и детализации этих предложений сейчас точные оценки давать преждевременно”.

О наращивании госдолга России и его влиянии на денежно-кредитную политику Центробанка:

“Если говорить в целом о долге, госдолг России небольшой, около 15 процентов ВВП, и, конечно, потенциал увеличения долга есть. Важно, насколько это целесообразно, на какие расходы бюджет будет занимать, ключевой вопрос — в эффективности этих расходов. Долг можно привлечь и за счет внешних заимствований, и за счет внутренних.

Конечно, многое будет зависеть от того, как будет складываться внешняя конъюнктура, но в принципе увеличить долг можно будет и за счет некоторых внутренних заимствований.

Минфин занимает ежегодно 1,6-1,7 триллиона рублей на внутреннем рынке, и если он будет занимать дополнительно, возьмем круглую цифру — около 1 триллиона, это даст рост долга где-то на 1 процентный пункт, это не очень высокие темпы роста, и с точки зрения макроэкономической стабильности это возможно.

Эффекты на инфляцию будут зависеть от того, на сколько конкретно вырастет долг и за счет каких инструментов, но в целом, на наш взгляд, это управляемый процесс и никаких инфляционных всплесков от этого не должно быть”.

Предпочтительнее внешний или внутренний долг увеличивать?

“Это зависит от многих факторов, возможно и то, и другое. Но эффекты будут несколько отличаться. Если будет происходить привлечение внешних заимствований, то это повлияет на укрепление рубля и приток капитала, чуть-чуть снизит проинфляционный эффект от возможного увеличения расходов за счет этого долга. Если будет происходить наращивание внутреннего долга, то это повлияет на ставки внутри страны — будет происходить замещение частного долга государственным”.

Правительство РФ планирует приступить к завершению налогового маневра в нефтяной отрасли, а значит цены на топливо продолжат расти? Готов ли ЦБ влиять на сопутствующую этому процессу инфляцию ставкой или как и с акцизами более предпочтительна ручная настройка правительства?

“Мы своей денежно-кредитной политикой влияем прежде всего на общий уровень цен. Если в структуре потребительской корзины цены на какие-то товары растут быстрее, значит, на другие они будут расти медленнее. Это касается не только цен на бензин. Когда мы обсуждали с правительством тарифы естественных монополий, поднимали ту же самую проблему: если регулируемые тарифы естественных монополий будут расти темпами выше инфляции, это означает, что по всем остальным товарам они будут расти меньше, по некоторым будет даже дефляция, что негативно может сказаться на финансовом состоянии тех отраслей, где цены будут расти существенно ниже инфляции или даже снижаться.

Цены на бензин, конечно, это особая категория, как и цены на продовольствие. Потому что они в первую очередь влияют на инфляционные ожидания. Мы это уже увидели по последним данным (инфляционные ожидания в мае выросли до мартовского уровня 8,6 процента). То есть, рост цен на такие товары вызывает ощутимые вторичные эффекты в виде инфляционных ожиданий. Поэтому, конечно, нас беспокоит рост цен на бензин”.

Об эффекте на инфляцию от снижения акцизов на бензин и дизтопливо:

“Если брать расчетный прямой эффект, то такое снижение акцизов на бензин и дизельное топливо должно было бы привести к снижению цен по этим товарам где-то на 4-5 процентов. Но скорее всего, этого не произойдет, потому что в розничной торговле нефтепродуктами сейчас достаточно низкая маржа и, вероятно, снижение акцизов приведет к восстановлению маржи у розничных продавцов нефтепродуктов. На наш взгляд, лучшим сценарием в этой ситуации может быть то, что остановится рост цен.

Но в любом случае, мы исходим из того, что цены на бензин не будут расти такими высокими темпами, как в предыдущие месяцы”.

Инфляция по итогам года:

“К опорному июньскому заседанию мы уточним прогноз, пока к концу года мы ожидаем инфляцию между 3 и 4 процентами. До конца этого квартала инфляция будет оставаться примерно на текущих уровнях, потом пойдёт в сторону 4 процентов.

Многое будет зависеть от тех временных факторов, которые могут действовать в этот период и иметь быстрый краткосрочный эффект”.

О перспективах урожая в этом году и его влиянии на инфляцию:

“Урожай стал более стабильным, потому что те инвестиции, которые были сделаны в предыдущие годы — в производство, логистику, тепличные хозяйства и систему хранения продукции, — делают урожай менее волатильным, и по зерновым, и по плодоовощной продукции. Поэтому влияние урожая на инфляцию снижается, и мы ждем, что связанная с ним волатильность цен будет с каждым годом уменьшаться.

В прошлом году была некоторая смещенная сезонность, больших эффектов от этого не видим. Не исключено, что в этом году, как и всегда, в августе, сентябре может быть сезонная дефляция в месячном выражении”.

Об ослаблении бюджетного правила, которое предлагал глава Счетной палаты Алексей Кудрин, может ли это усложнить Центробанку контроль за инфляцией:

“С одной стороны, бюджетное правило кажется достаточно жестким: цена отсечки — $40 за баррель, сейчас цена нефти гораздо выше, и, наверное, с точки зрения ближайших 2-3 лет это достаточно жесткое бюджетное правило. Но на более долгосрочной перспективе оно уже не выглядит таким жестким.

Когда принималось это бюджетное правило, цены были гораздо ниже, и отсечка по цене $40 за баррель не выглядела как слишком жесткое решение. Развиваются технологии добычи нефти, энергоэффективности, и мы, как Центральный банк, достаточно консервативны в оценке долгосрочной цены на нефть. Бюджетное правило — долгосрочное правило, и, конечно, есть искушение повысить цену отсечки, учитывая краткосрочную текущую жесткость правила, но здесь нужно смотреть на два фактора. Первое — долгосрочная обоснованность правила. Я считаю, что цена отсечки — $40 за баррель — обоснованная. Второе — доверие инвесторов. Правило на то и правило, что оно должно стабильно соблюдаться.

Если будут рассматриваться идеи изменения бюджетного правила, то, на мой взгляд, это возможно только в том случае, если будет предложен набор структурных реформ, достаточно убедительный для того, чтобы у инвесторов сформировалась уверенность, как в устойчивости долгосрочной фискальной конструкции государственных финансов в целом, так и в том, что структурные реформы повышают устойчивость экономики и финансовой системы”.

О фонде развития инфраструктуры объемом 3 триллиона рублей:

“Я поддерживаю создание фонда, потому что нам нужны вложения в инфраструктуру. Я надеюсь, что создание такого фонда станет структурной реформой. Это зависит от того, как он будет функционировать и какие проекты будут отбираться, будут ли это эффективные проекты. И в мире, и у нас самих накоплен большой опыт пустых инвестиций: больших потраченных денег при очень маленьком эффекте на экономический рост, на рост частных инвестиций. Поэтому здесь принципиально важно, как будет работать фонд и насколько он будет расшивать узкие места в экономике, создаст ли он условия для расширения частных инвестиций. Поэтому в целом как идею приветствую и надеюсь, что создание фонда станет структурной реформой и одной из движущих сил экономики”.


Полный текст по ссылке

ru.reuters.com/article/businessNews/idRUKCN1J12VX-ORUBS



1.2082, memory: 0.78MB
.   .   .  


Яндекс.Метрика